此前，PMI数据勾搭3个月回落，市集一度初始担忧复苏趋势是否中断，今天发布的3月份PMI给出了谜底。
2021年3月官方制造业PMI 51.9%，环比回升1.3pct，与2016-2019年春节后一个月比较，环比回升力度处于上限水平，大、中、袖珍企业均追思隆替线以上，标明制造业仍处于高景气，企业对预备、出口预期向好也将守旧制造业投资拓荒。
愈加亮眼的是行状业PMI。本月行状业商务手脚指数录得55.2%，环比反弹4.4pct，力度远远强于季节性，露馅行状业的复苏也已蓄势待发。2020年住户的高储蓄照旧为滥用复苏积攒了强盛势能，瞻望跟着国内局部疫情缓解，滥用将成为拉动经济增长的时弊力量。
鸠合1-2月强盛的信贷、出口数据，咱们以为经济仍具备上步履能，顺周期行情有望延续。此前由于高通胀预期和流动性收紧预期提前， 于田县三北纸业有限公司激发市集调度， 克山县和列服务器有限公司然则主若是高估值钞票调度幅度较大，江阴市盛合国际贸易有限公司而受益于经济复苏的顺周期类别显着跑赢市集(以顺周期指数为例，收尾2021.3.30，年内累计收益5.91%，同时万得全A 累计收益-2.7%)，露馅盈利增长照旧成为中枢驱能源。往后看，跟着群众疫情拐点到来和好意思国新一轮财政刺激落地，需求端将加速复苏，宝石玉石工艺品企业盈利接续强盛改善，接续重心轻柔供给端领有“高钞票壁垒”、需求端具备改善逻辑的顺周期成长股。
具体分项：
01 制造业PMI分项露馅供需两旺，经济景气度仍在高位
需求端复苏接续牵引分娩端走强。3月新订单指数环比飞腾2.1pct至53.6%，分娩指数环比回升2.0pct至53.9%，统共水平均为近五年同时高位，标明春节成分影响消退后制造业景气度依旧强盛。
库存分项露馅经济复苏动能仍在改善，明天需求预期相同乐不雅。本月新订单指数与产制品库存指数差值大幅回升至6.9%，原材料库存指数回升0.7pct，响应末端需求茂盛，企业仍在积极采购原材料为分娩备货，分娩预备预期依旧乐不雅。
02 出口指数重回延长区间，外需向好态势并未窜改
3月份新出口订单指数环比飞腾2.4个百分点至51.2%，标明2月份出口分项的回落仍是春节成分扰动的效劳。本年以来西洋PMI参加60以上的高景气区间，而我国对西洋、东盟出口全面高增长，标明我国出口驱能源正在从国内分娩替代转向群众经济复苏，瞻望上半年出口依旧强势。
03 行状业反弹超季节性，预示滥用复苏蓄势待发
3月行状业商务手脚指数为55.2%，较上月环比增多4.4个百分点宝石玉石工艺品，是很是据以来春节后一个月最大的反弹幅度。3月行状业业务手脚预期指数为62.9%，勾搭两个月处于60%以上的高景气区间，露馅企业对行状业市集的拓荒抓乐不雅魄力。2020年受疫情范畴住户滥用需求延后，导致储蓄率显着高于往年，瞻望本年储蓄将徐徐开释，滥用将成为拉动经济增长的时弊力量。